基金年末排名战悄然打响,基金决战年度排名

摘要:抱团坚守、独门重仓是公募基金每年年底排名战中的大戏,抬轿砸盘更像不可言说的秘术流传于江湖。面对即将到来的全年考核,各家公募基金对2017年的排名战已严阵以待。不过,近期白马股高位卧倒,市场快速变化,也给排名战带来了更多的不确定性。 抱团白马步步...

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  《红周刊》作者 张桔

基金决战年度排名 “金融”“家电”定胜负

  抱团坚守、独门重仓是公募基金每年年底排名战中的大戏,“抬轿”“砸盘”更像不可言说的秘术流传于江湖。面对即将到来的全年考核,各家公募基金对2017年的排名战已严阵以待。不过,近期白马股“高位卧倒”,市场快速变化,也给排名战带来了更多的不确定性。

  • 图片 1重仓股“此起彼伏”

    近期,多只基金的重仓股波动幅度加大,为业绩排名战增添变数。例如,12月27日,中国平安、格力电器、贵州茅台、招商银行、中国人寿等备受基金青睐的股票出现较大幅度下跌。次日,中信一级行业中的食品饮料指数大涨3.51%,多只基金的第一重仓股贵州茅台大涨8.21%。

    “2017年就剩两三天了,再不调仓就来不及了。”北京一家基金公司的基金经理本周表示,近期有机构投资者减持2017年涨幅较大的股票,调仓换股,为2018年的布局做准备。特别是大中型规模基金,其调仓不可能在一两天内完成,所以年底股市的波动会相对大一些,这很正常。今年涨幅较大的股票通常机构持股也较集中,因此个别机构如果进行较大规模的减持,可能引发股价一定幅度的波动。

    “不少白马蓝筹股是绩优基金的重仓股。这些股票的波幅加大,势必影响基金业绩排名。”华南一家基金公司负责人表示,在业绩排名战这一特定时段,在博弈心理的作用下,很多基金经理会有“谁先跑谁受益、谁不跑谁吃亏”的想法。“等新年到了,排名战结束了,大家就该正常布局了。”

    数据显示,截至12月20日,开放式普通股票型基金中,今年以来回报率排名前五位的依次是易方达消费行业、国泰互联网+、鹏华养老产业、银华沪港深增长、嘉实沪港深精选,今年以来总回报率分别为65.89%、64.81%、50.99%、49.08%、48.83%。截至12月27日,排名前五位的依次是易方达消费行业、国泰互联网+、嘉实沪港深精选、银华沪港深增长、广发沪港深新起点,总回报率分别为61.36%、59.25%、48.57%、47.29%、46.39%。可见,一周内,前五名有进有出,名次也发生了变化。

    开放式混合型基金中,东方证券资管无疑是最大赢家。截至12月27日,东方证券资管旗下的东方红沪港深、东方红睿元三年定期、东方红中国优势占据前三名,今年以来总回报率分别为63.2%、58.38%、55.92%。交银稳健配置混合A、景顺长城新兴成长排名第四、第五位,总回报率分别为53.15%、53.14%。

    股基冠军归属仍有悬念

    目前在混合型基金的排名战中,东证资管旗下基金可以说已提前夺冠,因此悬念集中在普通股票型基金。目前,业绩暂居前两位的是易方达消费行业、国泰互联网+,二者的总回报率差距不大,于是最后一个交易日仍存变数。11月22日以来,国泰互联网+一度占据排名第一的位置,但12月1日易方达消费行业实现反超,此后双方的“领头羊”争夺战互有胜负。但总体来看,在白酒、家电行情的支撑下,易方达消费行业多数时候占据第一的位置。

    基金三季报显示,易方达消费行业三季度末的前十大重仓股的分别为贵州茅台、五粮液、泸州老窖、美的集团、格力电器、伊利股份、上汽集团、索菲亚、口子窖、牧原股份。国泰互联网+的前十大重仓股分别为贵州茅台、泸州老窖、中国平安、五粮液、工商银行、中国太保、招商银行、农业银行、华泰证券、山西汾酒。

    业内人士分析,从配置来看,两只基金在三季度末都重配白酒。同时,易方达消费行业重配家电,国泰互联网+重配金融股。假设四季度其重仓股的变化不大,则金融板块的涨跌,可能成为决定排名战冠军归属的关键。也就是说,如果最后一个交易日金融板块显著强于其他板块尤其是家电板块,则国泰互联网+有望反超。

    当然,不仅冠军争夺战存在悬念,其他基金的名次也有可能发生变化。例如,12月1日,银华沪港深增长排在开放式普通股基的第8位,27日升至第4位。12月1日,景顺长城新兴成长还在开放式混合型基金的第21位,27日升至第5位。

    明年行情谨慎乐观

    虽然排名战吸引人眼球,但总体来看,为明年布局是基金关注的重点。展望明年,广发基金首席宏观策略师武幼辉表示,A股仍以结构性行情为主,不会出现明显的风格切换,明年的预期收益率可能低于今年。从节奏来看,明年大盘指数可能呈“N”形走势,一季度有望迎来春季行情,二季度可能有所回调。明年可以关注先进制造、大消费、金融等板块,预计一季度消费股的机会最大。

    嘉实基金研究部新能源研究小组组长、嘉实环保低碳基金经理李化松表示,看好中国经济发展趋势,A股的表现值得期待。重点关注以下方面:新能源汽车行业、智能制造和制造强国、清洁能源和能源物联网、环保行业和持续受益于环保政策的优秀企业。

    泓德泓信、泓德泓汇、泓德泓富混合基金的基金经理蔡丞丰表示,明年的股市投资仍应关注上市公司业绩,寻找业绩确定性高的公司。医药和食品行业的业绩韧性、持续性、确定性比其它行业更强。医药行业中较看好创新药和医疗器械。

  2017年上半年收官,公募基金历经拼搏厮杀,江湖座次重新排定。从权益类基金的情况来看,金鹰核心资源一路垫底,毫无悬念地拿下了跌幅榜“冠军”;宝盈、华商、中邮三家基金公司成为最大“输家”。

□本报记者 叶斯琦

  抱团白马步步紧追

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  来自Wind资讯的数据显示,截至6月30日收盘,今年以来,在净值下跌超过10%的权益类基金名单中,华商基金旗下5只产品上榜,中邮基金和宝盈基金各有4只产品上榜。而在“绩优”名单中,易方达、嘉实、上投摩根3家公司旗下权益类基金名字出现次数最多,成为头两季的最大赢家。

正如足球比赛的结局,基金年度业绩排名也颇具悬念。目前来看,开放式基金方面,混合型基金中,东方证券资管旗下基金有望成为最大赢家;普通股票型基金中,冠军料在易方达消费行业和国泰互联网+中产生。今年最后一个交易日,金融和家电板块有望成为决定最终排名的关键因素。

  “部分基金公司12月中旬就陆续开始进行全年考核,排名最靠前的基金之间差距都很小,上升一名或下降一名所带来的激励相差很大,比如全市场排名第10名和第11名的奖金可能会出现七位数的差别,因此也给了基金经理极大的争排名的动力。”某基金评价中心的负责人说。

  排名首尾相差悬殊 冰火两重天

重仓股“此起彼伏”

  金牛理财网的数据显示,目前开放式股票型基金中,排名前十的是国泰互联网+、易方达消费行业、嘉实沪港深精选、广发沪港深新起点、安信新常态沪港深精选、国泰金鑫、银华沪港深增长、信达澳银新能源产业、上投摩根核心成长、嘉实新兴产业。其中,前三名的业绩咬得非常紧,截至11月29日的涨幅分别为54.49%、53.01%、51.26%,第11名的鹏华养老产业和前一名仅差1.34%。

  数据统计表明,截至本月最后一个交易日收盘,易方达消费行业排在内地权益类基金的首位,而金鹰核心资源上半年净值下跌25.89%,排在内地权益类基金的最后一位,首尾相差约为60%。

近期,多只基金的重仓股波动幅度加大,为业绩排名战增添变数。例如,12月27日,中国平安、格力电器、贵州茅台、招商银行、中国人寿等备受基金青睐的股票出现较大幅度下跌。次日,中信一级行业中的食品饮料指数大涨3.51%,多只基金的第一重仓股贵州茅台大涨8.21%。

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  从排行榜前端的基金来看,因消费类股票的持续走强,消费类主题基金风头盖过一季度风光无限的沪港深基金,成为上半年的最大赢家。数据表明,易方达消费行业成为惟一一只半年净值上涨超过30%的权益类基金,同时嘉实新消费和嘉实新兴产业两只消费类基金杀入五强之列。

“2017年就剩两三天了,再不调仓就来不及了。”北京一家基金公司的基金经理本周表示,近期有机构投资者减持2017年涨幅较大的股票,调仓换股,为2018年的布局做准备。特别是大中型规模基金,其调仓不可能在一两天内完成,所以年底股市的波动会相对大一些,这很正常。今年涨幅较大的股票通常机构持股也较集中,因此个别机构如果进行较大规模的减持,可能引发股价一定幅度的波动。

 

  不过,虽然二季度势头渐缓,但沪港深类基金依然是上半年权益类基金的赢家之一。数据显示,东方红沪港深精选、嘉实沪港深精选、银华沪港深精选等多只沪港深类基金排在了上半年权益类基金的前20位之列。对此,有基金分析师指出,虽然消费类基金二季度后来居上,但沪港深基金得益于开年以来港股的强势而净值狂飙,因此在上半年整体表现不错,但近期监管层出台了针对沪港深基金的管理新规,这一类基金下半年的表现存在变数。

“不少白马蓝筹股是绩优基金的重仓股。这些股票的波幅加大,势必影响基金业绩排名。”华南一家基金公司负责人表示,在业绩排名战这一特定时段,在博弈心理的作用下,很多基金经理会有“谁先跑谁受益、谁不跑谁吃亏”的想法。“等新年到了,排名战结束了,大家就该正常布局了。”

数据来源:金牛理财网,数据截至11月29日

  与此同时,记者注意到,虽然仅过半年,但权益类基金十强名单已经起了翻天覆地的变化,2016年年终前十位的权益类基金悉数退出了今年上半年的前10位之列。

Wind数据显示,截至12月20日,开放式普通股票型基金中,今年以来回报率排名前五位的依次是易方达消费行业、国泰互联网+、鹏华养老产业、银华沪港深增长、嘉实沪港深精选,今年以来总回报率分别为65.89%、64.81%、50.99%、49.08%、48.83%。截至12月27日,排名前五位的依次是易方达消费行业、国泰互联网+、嘉实沪港深精选、银华沪港深增长、广发沪港深新起点,总回报率分别为61.36%、59.25%、48.57%、47.29%、46.39%。可见,一周内,前五名有进有出,名次也发生了变化。

  在开放式混合型基金中,前十名为东方红沪港深、华安策略优选、交银稳健配置混合A、东方红中国优势、中海沪港深价值优选、长安鑫利优选A、嘉实优化红利、南方品质优选、国泰新经济、银华富裕主题,前三名成绩分别为57.67%、55.63%、51.87%,第11名的上投摩根新兴动力A和前一名仅差0.14%。

  记者获悉,实际上公募基金中存在“明星基金”效应。具体说来,上一年排行榜上排名靠前的基金容易受到基民的追捧,若基金没有对大额申购进行限制的话,基金很可能因资金的涌入导致规模增加,从而在某种程度上加大操作的难度。当然,二级市场领涨股风格切换迅速,绩优基金通常“转身慢”,这两点或许是导致去年明星们风光不再的主要原因。

开放式混合型基金中,东方证券资管无疑是最大赢家。截至12月27日,东方证券资管旗下的东方红沪港深、东方红睿元三年定期、东方红中国优势占据前三名,今年以来总回报率分别为63.2%、58.38%、55.92%。交银稳健配置混合A、景顺长城新兴成长排名第四、第五位,总回报率分别为53.15%、53.14%。

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  三家基金公司缘何差强人意?

股基冠军归属仍有悬念

数据来源:金牛理财网,数据截至11月29日

  当然,如果从基金公司的角度看,上半年权益类排行的三大输家依次是华商、中邮、宝盈。

目前在混合型基金的排名战中,东证资管旗下基金可以说已提前夺冠,因此悬念集中在普通股票型基金。目前,业绩暂居前两位的是易方达消费行业、国泰互联网+,二者的总回报率差距不大,于是最后一个交易日仍存变数。

  不难发现,今年以来涨幅靠前的基金所持股票基本是白马股和港股两分天下。排名前20的股票型基金和混合型基金中,均有5只沪港深主题基金,其余基本都有重仓消费等行业白马股,例如股基中排名一、二的国泰互联网+和易方达消费行业,两者的前十大重仓股就有三只重合,分别为贵州茅台、泸州老窖和五粮液,而美的集团、伊利股份、格力电器、复兴医药、中兴通讯等大白马也频频上榜。另外,三季报显示,泸州老窖的前十大流通股东里,易方达旗下的三只基金都跻身其中,分别是易方达新思路灵活配置混合、易方达消费行业股票、易方达中小盘混合。

  华商基金上半年着实体会到了过山车般的滋味,开年之时凭借着重仓军工股而集体笑傲排行榜;但好景不长,随着军工指数一泻千里,华商系权益类基金“抱团”沦陷,截至上半年最后一个交易日结束,华商旗下5只基金进入到排行榜的倒数20名之列,记者注意到,5只基金中的4只操盘手都是如今华商基金的现任总经理梁永强。

11月22日以来,国泰互联网+一度占据排名第一的位置,但12月1日易方达消费行业实现反超,此后双方的“领头羊”争夺战互有胜负。但总体来看,在白酒、家电行情的支撑下,易方达消费行业多数时候占据第一的位置。

  涨幅排名前五的股票型基金前十大重仓股

  与去年的私募冠军苏思通类似,梁永强也是军工股笃定的追随者。记者注意到,稍早前披露的一季报中,华商未来主题、华商新锐产业、华商主题精选、华商动态阿尔法的十大重仓股中,记者看到的几乎是清一色的军工股的身影。而在季报总结中,或许我们可以清晰地看到梁永强的思路。他在华商未来主题的一季报总结中表示:“本基金主要配置方向是军工和智能化,一季度开始有些表现,但持续性不够,因此基金净值表现前高后低。基于对未来军工行业供给端改革的长期预期,本基金的方向也没有大的改变,预期未来还会保持。”

基金三季报显示,易方达消费行业三季度末的前十大重仓股的分别为贵州茅台、五粮液、泸州老窖、美的集团、格力电器、伊利股份、上汽集团、索菲亚、口子窖、牧原股份。国泰互联网+的前十大重仓股分别为贵州茅台、泸州老窖、中国平安、五粮液、工商银行、中国太保、招商银行、农业银行、华泰证券、山西汾酒。

  国泰互联网+:贵州茅台、泸州老窖、中国平安、五粮液、工商银行、中国太保、招商银行、农业银行、华泰证券、山西汾酒;

  虽然并非“祸起”军工股,但中邮系基金的沉沦也主要是因为一名基金经理(邓立新)的缘故。据悉,中邮基金前两年成立了3个明星工作室——任泽松、许进才、邓立新。其中状元基金经理任泽松近两年置市场风格变化于不顾,坚定不移地重仓持股中小创,业绩表现逐渐低迷;而邓立新则因卷入老鼠仓传闻而被相关部门带走,中邮基金在5月19日公告邓立新正式离职,同时卸下了他所管理的全部中邮系基金。

业内人士分析,从配置来看,两只基金在三季度末都重配白酒。同时,易方达消费行业重配家电,国泰互联网+重配金融股。假设四季度其重仓股的变化不大,则金融板块的涨跌,可能成为决定排名战冠军归属的关键。也就是说,如果最后一个交易日金融板块显著强于其他板块尤其是家电板块,则国泰互联网+有望反超。

  易方达消费行业:贵州茅台、五粮液、泸州老窖、美的集团、格力电器、伊利股份、上汽集团、索菲亚、口子窖、牧原股份;

  然而,对于这4只上半年排名殿后的中邮系基金,邓立新似乎“难辞其咎”,它们共同的问题就是选股出现重大失误。举例来说,盛洋科技和丝路视觉在上述中邮系基金的一季度重仓股中均不止一次出现,但开年迄今,两只股票的股价均出现大幅下跌,跌幅接近50%。

当然,不仅冠军争夺战存在悬念,其他基金的名次也有可能发生变化。例如,12月1日,银华沪港深增长排在开放式普通股基的第8位,27日升至第4位。12月1日,景顺长城新兴成长还在开放式混合型基金的第21位,27日升至第5位。

  嘉实沪港深精选:瑞声科技、中国太平、腾讯控股、五粮液、比亚迪电子、歌尔股份、格力电器、新华保险、中国粮油控股、广汽集团;

  比较来看,宝盈系基金业绩的不尽如人意或许错在公司。记者注意到,近两年宝盈基金人才流失严重,先是公募一姐王茹远奔私另起炉灶,而后宝盈所着力打造的四小龙也做鸟兽散,杨凯、彭敢、张小仁岁末年初相继离开,目前“四小龙”中仅仅盖俊龙一人尚在;与此同时,宝盈基金所刻意栽培的四小龙接班人却业绩寒酸,例如易祚兴,在4只宝盈系权益类排名靠后的基金中,其中3只产品的基金经理一栏中都能看到他的名字。

明年行情谨慎乐观

  广发沪港深新起点:腾讯控股、中国平安、比亚迪电子、中兴通讯、新华保险、BRILLIANCE、招商银行、保利地产、万科企业、金圆股份

  领先者们的“成功秘诀”

虽然排名战吸引人眼球,但总体来看,为明年布局是基金关注的重点。展望明年,广发基金首席宏观策略师武幼辉表示,A股仍以结构性行情为主,不会出现明显的风格切换,明年的预期收益率可能低于今年。从节奏来看,明年大盘指数可能呈“N”形走势,一季度有望迎来春季行情,二季度可能有所回调。明年可以关注先进制造、大消费、金融等板块,预计一季度消费股的机会最大。

  安信新常态沪港深精选:金地集团、科大讯飞、保利地产、中国建筑、华侨城A、中国平安、中国银行、农业银行、平安银行、信立泰

  总结权益类排名,消费类基金成为上半场的领先者,排名居首的易方达消费行业基本将市场上白马蓝筹类的领涨股票悉数收入囊中。

嘉实基金研究部新能源研究小组组长、嘉实环保低碳基金经理李化松表示,看好中国经济发展趋势,A股的表现值得期待。重点关注以下方面:新能源汽车行业、智能制造和制造强国、清洁能源和能源物联网、环保行业和持续受益于环保政策的优秀企业。

  涨幅排名前五的混合型基金前十大重仓股

  根据该基金的一季报,其首季度所重仓的10只票为格力电器、五粮液、贵州茅台、美的集团、泸州老窖、上汽集团、索菲亚、洋河股份、小天鹅、福耀玻璃,基本为清一色的消费类股票,除去屡创新高的贵州茅台外,五粮液、格力电器、美的集团、泸州老窖4只股票的涨幅超过55%。

泓德泓信、泓德泓汇、泓德泓富混合基金的基金经理蔡丞丰表示,明年的股市投资仍应关注上市公司业绩,寻找业绩确定性高的公司。医药和食品行业的业绩韧性、持续性、确定性比其它行业更强。医药行业中较看好创新药和医疗器械。

  东方红沪港深:美的集团、伊利股份、海康威视、安踏体育、吉利汽车、复星医药、福耀玻璃、三环集团、隆基股份、分众传媒

  有趣的是,易方达另一只排名靠前的基金也是拜消费类股票所赐。数据显示,易方达中小盘基金上半年净值增长也超过了20%,在排行榜上名列前茅。在该基金的一季报中,我们看到了贵州茅台、泸州老窖、五粮液、美的集团等消费类龙头股的名字。

  华安策略优选:中国平安、招商银行、宁波银行、万华化学、中国太保、方大特钢、海螺水泥、华夏幸福、包钢股份、广联达

  与易方达两只绩优基金异曲同工的是,虽然未能“捕捉”到贵州茅台,但嘉实新消费和新兴产业也是依靠消费类白马股的杰出贡献而表现不凡。Wind数据显示,一季报中,嘉实新消费成功抓住了格力电器、五粮液、美的集团、泸州老窖等消费类蓝筹股,嘉实新兴产业则成功分享了五粮液、伊利股份、格力电器等白马股股价上冲所带来的胜利果实。

  交银稳健配置混合A:隆基股份、光大嘉宝、东方雨虹、首旅酒店、中国医药、贵州茅台、永辉超市、万科A、美的集团、云南白药

  记者注意到,在上半年排名靠前的权益类基金中,惟一一只与消费股和沪港深概念“绝缘”的绩优基金是上投摩根核心成长。Wind数据显示,该基金一季报中的十大重仓股今年以来的股价涨幅均超过两位数,并且其中多只票的涨幅惊人,大华股份上涨接近70%,老板电器上涨超过55%,歌尔股份、华帝股份上涨超过45%......这其中我们没有看到一只白酒股的名字。

  东方红中国优势:伊利股份、美的集团、复星医药、立讯精密、海康威视、福耀玻璃、海大集团、分众传媒、隆基股份、三环集团

  综上所述,上半场征程已经尘埃落定,下半场又将是一番激烈的搏杀,谁会年终笑傲呢?

  中海沪港深价值优选:舜宇光学科、腾讯控股、吉利汽车、中国平安、瑞声科技、友邦保险、敏实集团、银河娱乐、香港交易所、中国银行

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  排名争夺方式多样

  “抱团取暖在基金排名战中非常普遍,尤其是今年收益靠前的,多数都在白马股上铺得很重且收获颇丰,一方面是他们对自己所投的领域骨子里有信仰,配置上在某个领域可能非常极致;另一方面,市场调整时如果盲目快速退出投资比例很高的股票,有可能加速股价下跌,那不是自己‘砍’自己吗?”某大型基金公司的股票基金经理称,他所管理的基金目前排名前1/4,去年也曾参加前十的竞争并最终凯旋而归。

  “不过,到了这个阶段,紧盯对手的操作是必须的。尽管在年底兑现收益的背景下,白马出现深度调整并不意外,但预计此轮调整结束后,机构抱团白马的现象还是会有所松动,在这个过程中能够顺势获利了结的基金管理人往往能提前锁定收益,所以我每天不仅要盯着自己的基金,还要看对手是否有所动作,不恋战在现下的形势中也很重要,毕竟相互之间百分之几的差距是很容易被追赶的。”华南某基金公司的基金经理称。

  “除了抱团,江湖上还流传着许多争排名的方法”,上述基金评价人士称,“例如独门重仓股、‘抬轿’、‘砸盘’等,但其中有些能被佐证,有些也只是存在于传言中。”

  他表示,独门重仓股往往能走出区别于市场的独立行情,属于基金管理人的商业机密,但长期跟踪基金重仓股的投资者或研究人员也能从季报、年报中发现端倪;“抬轿”则是通过所管理的资金迅速拉升自己重仓股股价,进而提高净值及名次,“砸盘”则与之相反,打压竞争对手的基金净值和名次。“后两种方式往往是资金力量强大的公司更有优势,但这两种方式都没法佐证,也就是流传在江湖中,同时,随着公募基金占股票流通市值的比例越来越低,这些手段实施起来的难度就更大了。”他说。不过,他也提醒到,12月底基金排名战逐步结束后,前期拉升的基金重仓股或将面临短期快速下跌的风险,普通基民需尽量避免成为接盘侠。

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